第12章 更进一步

清晨的光是灰白色的，从窗帘缝里漏进来，在床尾落下一道一道的光带。

沈望醒过来的时候，窗外还浮着一层薄雾，院子里的黑松在雾里洇成一团墨影。

他躺了一会儿，想起昨晚的事——那条浅粉色的无痕内裤，裆部那片叠在一起的痕迹，他舌尖碰上去时那股微带甜腥的味道。

他翻了个身，把那点火热压下去，起床洗漱。

下楼的时候，她正从厨房端粥出来。

她今天穿了件浅灰色的针织衫，下面是深色的阔腿裤，头发没挽，垂在肩上。

听见脚步声，她抬起头——目光在他脸上停了一瞬，然后飞快地移开，像被烫了一下。

沈望的脚步顿了一下。

他看见她耳根浮起一层极淡的红，握着粥碗的手指微微收紧，指节泛白。

她垂下眼，盯着碗里的粥，嘴唇动了动，像是想说什么，又咽了回去。

她心虚。

这个念头撞进他脑子里，像一枚石子落进静水。

她为什么心虚？

昨晚他把内裤放回去的时候，她应该已经睡了——不，她没睡。

她一定看了。

她看见裆部那块被舔过的湿痕——他舔过的地方。

她知道他舔了。

他想起昨晚月光下那片淡淡的渍迹——位置偏上，颜色浅，边缘洇开的纹路和汗渍完全不同。

当时他只是猜测。

现在她心虚的样子，几乎等于承认了：那片痕迹，真的是她动情时流出来的。

心头有什么东西猛地烧起来，滚烫的，从胸腔一路烧到喉咙。他压下那股火热，走到餐桌边坐下，不动声色地端起粥碗，吹了吹，喝了一口。

"姐，早。"

"……早。"

"你今天不舒服？"他问，语气平平的，像随口一问，"脸色不太好。"

"没有。"她说得很快，快得像怕他追问，"就是……没睡好。"

"做噩梦了？"

"嗯。"她低头喝粥，"梦到……工作上的事。"

她在撒谎。

他看得出来——她撒谎的时候睫毛会垂下去，手指会不自觉地摩挲碗沿。

她没有戳穿他。

不，是他没有戳穿她。

他低下头，继续喝粥，余光却锁在她身上。

她喝粥的动作比平时慢，眼神飘忽，好几次像是要开口，话到嘴边又咽回去。

她有心事。

他想，她大概是憋了一整夜，想问他是不是舔了那个地方——可这种事，让她怎么开口？

他忽然有点想笑，又有点心疼。他把那点笑意压下去，安静地喝完粥。

"姐。"

"嗯？"

"我今天下午要去请教教授，"他说，"模型的事，有几个问题想不通。"

她像是松了口气——话题终于离开了昨晚。她抬起头，看着他："什么问题？"

"估值模型的参数选取，还有终值假设的验证。"他说，"谭教授是这方面的专家，我想听听他的意见。"

"谭鹤鸣教授？"她眼睛亮了一下，"金融系那个'谭估值'？你找得到他？"

"他开学时给我们做过讲座。"沈望说，"他让我有空去找他。"

她点了点头，眼底那点亮光又暗下去，低下头，继续喝粥。

沈望看着她，忽然觉得，她今天早上比任何时候都像一个藏着秘密的人——怕被发现，又隐隐盼着被发现。

早饭吃完，她起身去玄关换鞋。

他跟着走过去，靠在门框上，看着她弯腰系鞋带。

她今天穿了一双裸色的低跟鞋，鞋跟细细的，衬得脚踝格外纤细。

她直起身，拿起包，没有回头："我去公司了。"

"路上小心。"

她拉开门，走了。

门合上的瞬间，他看见她抬手碰了碰自己的脸颊——像是确认什么。

他在玄关站了一会儿，忽然无声地笑了一下，转身回屋，收拾书包。

上午两节课，他听得心不在焉。

笔记本上画的不是板书，是模型框架——自由现金流的预测路径、加权平均资本成本的权重计算、终值假设的敏感性区间。

下课铃一响，他直奔谭鹤鸣的办公室。

谭鹤鸣的办公室在金融系楼三层，走廊尽头。

门开着，他站在门口，看见教授坐在堆满书的办公桌后面，戴着老花镜，正翻一本厚厚的论文合订本。

听见脚步声，他抬起头，隔着镜片看了沈望两秒，放下书："来了？坐。"

沈望在桌边的椅子上坐下，把笔记本摊开，翻到昨晚写满的那一页，推过去："谭教授，我搭了一个估值模型，有几个地方拿不准，想请您看看。"

谭鹤鸣没有立刻接话。

他摘下老花镜，拿起笔记本，凑近，一页一页地翻。

翻得很慢。

沈望坐在对面，看着他翻页的速度，心里慢慢收紧——他翻得越慢，说明问题越多。

可教授的表情始终没什么变化，只是偶尔停下来，指尖在某一处敲一下，又继续翻。

翻到最后一页，他合上笔记本，放回桌上，摘下眼镜，揉了揉鼻梁。

"框架是对的。"他开口，"思路干净，不像大一的水平。折现率、终值、自由现金流，三个支柱都立起来了。但是——"他顿了顿，看着沈望，"你用的贝塔，是行业平均值。行业平均值掩盖了个体差异。你要估值的这家公司，它的债务结构、现金流波动、市场地位，每一项都和行业均值有偏差。你要做敏感性分析，把贝塔的上下限拉开，看估值区间有多宽。区间越宽，你的模型越诚实。"

沈望点头，笔在纸上飞快地记。

教授看着他记，又说："还有终值。你用了永续增长模型，这没问题，但永续增长率不能拍脑袋。你要看这家公司所在行业的长期增速、宏观经济增长预期，还有——"他敲了敲桌面，"退出倍数法。两个方法交叉验证，结论才立得住。"

"至于WACC——"教授靠回椅背，"债务成本用边际成本，别用平均成本。权益成本，CAPM可以，但市场风险溢价别用美国的数据，用A股的实际历史溢价。数据要自己算，别偷懒抄研报。"

沈望一笔一笔地记，笔尖在纸上沙沙地响。教授说完，端起保温杯喝了口水，忽然问："你做这个模型，是为了谁？"

沈望的笔顿了一下。他没有抬头："……帮人做一个决策参照。"

"帮谁？"

"我姐。"他说，"她在公司里用的投行模型失真了，我怕她被人坑。"

谭鹤鸣看着他，看了几秒。他摘下老花镜，放下，说："你姐是沈清澜？"

沈望抬起头："您认识？"

"财经杂志封面见过。"教授说，语气淡淡的，"沈氏集团那个年轻总经理。去年有一篇专访，说她压得董事会一屋子元老抬不起头。"他顿了顿，目光落回笔记本上，"你替她操心，倒也不必。她那个位置，见过的手段比你多。但——"他敲了敲笔记本，"这个模型，你要是真做出来了，她能省很多事。投行给她的东西，永远有他们自己的立场。你给她的，没有。"

沈望没有说话。他看着教授，忽然觉得这位老人什么都看透了。

"模型做出来，需要数据喂。"教授说，"真实的市场数据、行业数据、公司内部数据。没有数据，模型就是空中楼阁。你打算从哪拿？"

"沈氏集团。"

教授看了他一眼，没有追问数据权限的问题——他显然明白，那是沈望自己家的事。

"数据要清洗，"他说，"原始数据不能直接用。缺值、异常值、口径不统一，都得处理。你一个人做，工作量不小。"

"我知道。"

"还有——"教授顿了顿，"你模型里那家欧洲精密仪器公司，跟沈氏有什么关系？"

沈望愣了一下，随即明白过来——教授把他要估值的对象看出来了。

他没有隐瞒："我姐在谈收购。对方报价很高，投行的模型都落在对方报价附近。我觉得不对。"

教授点了点头，没有再多问。他站起来，走到书架前，抽出一本书，递给他："这本，敏感性分析和情景模拟，回去看第三章。对你够用了。"

沈望接过书，道了谢，站起来。走到门口，身后传来教授的声音：

"沈望。"

他回头。

"下学期，"教授说，"你要是愿意，来我课题组。你这样的人，不该只在一个社团里打转。"

沈望站在门口，看着办公桌后面那位头发花白的老人，忽然觉得胸口热了一下。他点了点头："我考虑。"

走出金融系楼，午后的阳光落在他身上，带着初秋的温度。

他低头看着手里那本书，又想起教授的话——"模型做出来，需要数据喂。"数据。

沈氏集团近五年的财务数据、可比公司的公开数据、行业增长率。

只有姐姐能给他。

他抬头看了一眼天。白云很薄，天很高。他忽然想，下午去公司找她。

下午两点半，沈望站在沈氏集团大堂里。前台小姐看见他，没有问预约，直接说："沈少，沈总在开周会，您先去办公室等她？"

"嗯。"

电梯在顶层停下。他沿着走廊走到总经理办公室门口，推开门——然后停住了。

办公室里有人。

办公桌后面的椅子上，坐着一个男人。

三十出头，深蓝色的定制西装，白衬衫，没有打领带，领口松着一颗扣子。

袖扣是两枚银色的——极简的几何线条，低调得近乎刻意。

五官端正，眉骨和鼻梁的线条都像是被精心雕琢过的，下颌线利落。

他正低头翻一份文件，侧脸对着门口，手指修长，翻页的动作不紧不慢，带着一种从容的、胸有成竹的韵律。

听见门响，他抬起头，看见沈望，先是愣了一下，然后放下文件，站起来，微微颔首："你是沈总的弟弟吧？"

"嗯。你是？"

"顾衡。"他伸出手，"战略发展部，总监。沈总在开周会，让我在这里等她拿一份文件。"

沈望握住他的手。

那只手干燥、有力，握手的力度恰到好处——不轻不重，不卑不亢。

他松开手，在沙发上坐下，目光不动声色地扫过这个男人。

顾衡。

战略发展部总监。

他听说过这个人——姐姐偶尔在家里提起，说"顾总监""战略部"，语气公事公办，从不多说。

此刻他坐在姐姐的办公室里，姿态从容得像坐在自己地盘上。

他翻文件的样子很专注，但沈望注意到一个细节：他翻几页，目光就会往门口的方向偏一下——像在等什么人。

他在等姐姐。不是在等文件。

沈望靠在沙发上，没有出声。

他观察着这个男人，像读一份报表。

顾衡身上没有一丝破绽——他的西装笔挺，他的坐姿端正，他说话的声音平稳、有分寸，全公司上下挑不出他一句不好。

可正是这种完美，让沈望嗅到了某种东西。

一个真正心里没鬼的人，不会把自己收拾得这样一丝不苟。

"沈少今天来是——"顾衡开口，语气客气，"找沈总有事？"

"嗯。等她开完会。"

"周会一般开到四点。"顾衡说，"您可以在沙发上休息一会儿，茶水间有咖啡和茶。"

"谢谢。"

两人不再说话。

办公室里安静下来，只有空调的低鸣和顾衡偶尔翻动文件的声音。

沈望坐在沙发上，目光落在窗外——楼群在午后的光里层层叠叠。

他没有再看顾衡，但他知道，顾衡也没有在认真看文件。

他感觉得到那道时不时飘向门口的目光。那目光里的东西，他太熟悉了——他自己看姐姐的时候，就是这个眼神。

三点五十，走廊里响起脚步声。

高跟鞋叩在大理石地面上，节奏利落，不疾不徐。

顾衡翻文件的手停了一下——极轻的一下，像被什么打断了。

然后他低下头，继续翻。

沈望坐在沙发上，把那一下看在眼里。

门推开了。

沈清澜走进来。

她今天穿了一套燕麦色的西装——外套敞着，里面是件象牙白的真丝衬衫，领口别着一枚细小的珍珠胸针。

头发挽在脑后，露出修长的脖颈，耳垂上两粒珍珠在灯光下泛着温润的光。

西装裤的裤线笔直，衬得她整个人利落又柔软。

她手里抱着一个文件夹，眉眼间带着开会后残留的冷意，薄薄的，像一层霜。

她看见沈望，脚步顿了一下。

那层霜裂开一道缝——眉眼间有什么东西亮了一下，很快，像水面上一闪而过的光。

然后她看见顾衡，那点亮光又敛了回去，恢复成公事公办的样子。

"顾总监。"她走到办公桌后，放下文件夹，"文件我拿到了。方案我先看，明天上午给你反馈。"

"好。"顾衡站起来，没有多留，"那沈总您忙。"他走到门口，顿了一下，回头——目光在她脸上停了一秒，"晚上降温，别太晚回去。"

然后他走了。门合上。

那句话落在办公室里，像一颗石子投进水潭。

沈望坐在沙发上，看着那扇关上的门，没有说话。

他看见姐姐没有接那句话——她低下头，翻开文件夹，像那阵风从未吹过。

她打发顾衡只用了三句话，客客气气，滴水不漏，没有留一丝缝隙。

沈望忽然觉得，心里那块悬着的东西落回了原处。

"你下午不是要去请教教授？"她问，头也没抬。

"请完了。"他说。

"怎么样？"

"思路清晰了很多。"他说，"教授指了几个问题——贝塔要用个体数据，终值要用两种方法交叉验证，市场风险溢价要用A股实际数据。还有——"他顿了顿，"模型需要数据喂。真实数据。不然就是空中楼阁。"

"嗯。"她随口应着，翻开文件夹，"然后呢？"

"然后我需要沈氏的数据。"他说，"近五年的财务数据、可比公司的公开数据、行业增长率。越细越好。"

沈清澜翻文件的手停住了。她抬起头，看着他，眉头微微蹙起来："你要公司的数据？"

"嗯。"

"做什么用？"

"训练模型。"

她放下文件，靠在椅背上，看着他，目光里多了什么——是审视，也是担心。

"小望，"她说，语气慢下来，"公司数据是核心资产。不是姐姐不给你——是这些数据一旦流出去，后果很严重。你……是不是有人让你做什么？你告诉姐姐，谁找你打听这些？"

沈望愣住了。