第5章 决赛

决赛定在十二月十五日，江城金融中心。

十四号晚上，沈望在自己房间里，把三份打印好的资料摊在床上，又从头到尾看了一遍。

窗外下着雨，雨点打在玻璃上，密密匝匝的。

楼下传来母亲和父亲说话的声音，低低的，听不清内容。

他看了一会儿资料，放下，走到窗前，看着雨里的院子。

手机亮了一下。是姐姐的消息：“明天几点决赛？”

“下午两点。”

“姐下午的会推到三点了，来得及去看你。”

沈望看着那条消息，指尖在屏幕上停了一下。他回：“嗯。”

“早点睡。别紧张，你就当去玩。”

他盯着”你就当去玩”那五个字，看了很久，把手机放下，躺回床上。雨声从窗外涌进来，一层一层，落个没完。他闭上眼，想着明天的决赛——现场案例分析，现场答辩，评委席上坐着券商、基金、私募的合伙人。

他不紧张。他很少紧张。让他睡不着的从来不是比赛。

第二天中午，林晚和周野在学校门口集合。

林晚今天穿了正装——藏青色的西装外套，白衬衫，头发盘起来，整个人利落得像要去面试。

周野也换了衬衫，就是领带系得歪歪扭扭。

沈望还是平时的样子，深灰色的薄毛衣，外面一件黑色大衣，书包斜挎在肩上。

“你就穿这个？”林晚上下打量他。

“怎么了？”

“决赛现场，评委席上一排大佬。”林晚说，“你穿得像个来听课的。”

“我就是来答题的。”沈望说，“走吧。”

出租车穿过大半个江城，停在金融中心门口。玻璃幕墙高耸入云，门口的电子屏滚动着”全国大学生金融投资实务大赛总决赛”。林晚深吸一口气，周野整理了一下领带，沈望什么也没做，推开门走了进去。

决赛场地设在金融中心三楼的大会议厅。

台上摆着一排长桌，桌上放着名牌和笔记本电脑，台下的观众席坐了上百人——各校的师生、媒体记者、金融圈的从业者，还有几排穿着正装的嘉宾。

沈望一眼就看见了嘉宾席第二排的姐姐。

沈清澜穿一件深蓝色的西装外套，里面是白色高领打底，头发挽在脑后，露出一截修长的脖颈。

她坐在那里，面无表情地看着台上，和财经杂志封面上的样子一模一样。

她身边坐着一个中年男人，正在跟她说什么，她微微侧头听着，偶尔点一下头。

沈望的目光在她身上停了两秒，移开，跟着林晚和周野走向参赛席。

台上已经坐了几支队伍。

复旦的，北大的，上财的，人大的，还有一支港校的队伍，领队是个戴金丝眼镜的男生，正低头翻资料。

沈望扫了一圈，在最边上找到江城大学的牌子，坐下来。

“紧张吗？”周野小声问。

“不紧张。”

“我也不紧张。”周野说，声音有点抖，“就是有点想上厕所。”

林晚没理他，把笔记本电脑打开，屏幕上是他们准备了一个月的行业框架。”记住了，“她压低声音，“一会儿抽到题，先看行业，再看公司，最后看财务。框架别乱，数据别错，评委问什么答什么，别抢话。”

“嗯。”

“沈望，特别是你。”林晚看着他，“你话少，但一开口就是结论。评委要的是过程，不是结论。你把逻辑链讲清楚，别一句话说完就闭嘴。”

沈望点了下头，没有反驳。他知道林晚说得对——他习惯了把东西压缩到”够用”，可决赛考的不是够用，是完整。

两点整，主持人上台，宣布比赛规则。

总决赛分两轮：第一轮，现场抽题，九十分钟内完成一份案例分析报告并制作PPT；第二轮，每组十五分钟路演答辩，评委现场提问打分。

“请各组代表上台抽题。”

沈望站起来，走向台前。抽签箱是透明的，里面装着十个密封信封。他伸手进去，随便摸了一个，拆开，看了一眼，递给主持人。

主持人展开题目，念出声：“请以'沈氏集团'为标的，完成一份企业价值评估与战略分析报告。”

台下响起一片低低的议论声。沈望拿着那张题卡，站在原地，没有动。

沈氏集团。他家。

他转过头，看向嘉宾席。

姐姐正看着他，脸上的表情在那一瞬间有一丝松动——她显然也听见了题目。

四目相对，沈清澜微微挑了一下眉，然后移开目光，端起茶杯，喝了一口，看不出什么情绪。

沈望把题卡收进口袋，走回座位。

“沈氏集团？”林晚皱眉，“做地产和金融的那家？”

“嗯。”

“你熟吗？”

沈望想了想，说：“还行。”

他没有多解释。九十分钟的倒计时开始了。他们三个人分了一下工——林晚搭行业框架，周野拉财务数据，沈望做估值和战略分析。

沈氏集团是江城的头部企业，主业地产，近年向金融和科技转型。

沈望对这家公司的了解，比任何一个参赛者都深——他从小听着父亲和姐姐的谈话长大，知道沈氏的地产板块在收缩，知道集团手里握着多少现金，在谈哪些项目，为什么砍掉哪条线。

这些他不能说。比赛是比赛，家事是家事。他能用的，只有公开资料。

他把公开数据调出来，开始搭模型。

沈氏集团近三年的财报，营收、利润、现金流，一条一条看过去。

指尖在键盘上敲击，屏幕上的表格一行一行亮起来。

他做得很专注，没有抬头，甚至没有注意到林晚和周野什么时候安静下来的。

九十分钟结束的时候，他的模型搭完了。

PPT做得很干净。封面上只有一行字：沈氏集团企业价值评估与战略分析。江城大学代表队。

主持人宣布路演开始。出场顺序按抽签决定，江城大学抽到第五个，排在复旦后面。

前四组的展示，沈望坐在台下听了。

复旦讲的是一个新能源标的，模型很漂亮，答辩也很稳，评委席上一个穿灰色西装的男人问了三个问题，答得滴水不漏。

北大讲的是一个消费品牌，逻辑清晰，就是有点平。

上财的讲了一个医药公司，数据很全，但时间控制出了点问题，最后两页PPT只讲了三十秒。

沈望听着，心里在评估。他看得出来，复旦是最大的对手——那个领队答评委问题的时候连笔记都不看，每一个数字都记得清清楚楚。

“到我们了。”林晚说。

沈望站起来，走上台。

灯光打在他脸上，台下的观众席黑压压的一片。

他站在台中央，目光扫过台下——前排的评委席，中间的各校师生，后排的媒体。

最后，目光落在嘉宾席——姐姐坐在那里，看着他。

他打开PPT，第一页，标题。

“各位评委好。我们是江城大学代表队。我们分析的标的是沈氏集团——江城本地的一家综合性企业集团，主业地产，近年向产业投资和科技孵化转型。”

他的声音很平，没有起伏，像在念一份早就背熟的东西。台下的议论声小了一些。

“先看行业。地产行业进入下行周期，这是共识，我不展开。我要讲的是沈氏集团在这个周期里做的三件事：第一，收缩地产板块，把重资产项目出清；第二，把现金转向产业投资，聚焦半导体、生物医药、新材料三个方向；第三，集团内部孵化科技子公司，用产业资本反哺研发。”

他点了一下鼠标，屏幕切到一页数据。

“这是沈氏集团近五年的现金流结构。大家看这条线——地产回款的占比在逐年下降，到今年上半年，已经降到百分之四十以下。而产业投资板块的现金流出，从三年前的百分之五，上升到现在的百分之二十八。这说明什么？说明这家公司不是在地产下行周期里被动挨打，它在主动换赛道。”

台下的议论声大了一些。

沈望没有停，继续讲。

他讲估值模型，讲WACC的假设依据，讲DCF和分部估值法交叉验证的结果，讲风险分析——政策风险、转型风险、管理层风险，每一条都有数据支撑。

讲到管理层风险的时候，他停了一下，说：“沈氏集团的管理层有一个特点——实控人已经退居二线，实际的经营决策权，掌握在第二代管理者手里。这家公司的转型方向，几乎完全由第二代管理者主导。这是风险，也是机会。风险在于个人意志对公司战略的影响过大；机会在于，如果转型成功，这家公司会完成一次彻底的换血。”

台下的沈清澜没有记笔记。她听见台上那个少年用”第二代管理者”五个字称呼她——不带姓名，不带关系，像在分析一家与自己无关的公司。她忽然想起很多年前的一个下午，他刚学会骑自行车，在院子里摔破了膝盖，她蹲在地上给他涂碘伏，他哭得眼泪鼻涕糊了一脸，抱着她的脖子不肯松手，喊”姐，疼”。那时候她一只手就能把他抱起来。

她记得他第一次考满分，举着卷子跑进她房间，卷子还带着墨香，他喊“姐！一百分！”，她把他举起来转了一圈，他笑得眼睛都看不见了。

她记得他高考那天，穿着深蓝制服站在梧桐树下，她得仰起头才能看他的脸——他低头冲她笑，说“姐，我考完了”。

一转眼，那个小男孩就长成了台上这个少年，讲着她管理的公司，讲着她主导的转型，条理清晰，数据扎实，一句废话都没有。

台下的评委在点头，有人在记笔记。

她看着那个身影，忽然觉得喉咙发紧。

她把手按在膝盖上，隔着西装裤的布料，指腹底下是自己的脉搏，一下，一下，比平时快。

她移开目光，看向窗外的雨，又忍不住看回去。

有什么东西在她心底冒了个头，她把它按回去，没有让它长出形状。

他讲完最后一句，合上电脑，后退一步，等着提问。

台下安静了两秒。

然后评委席上，那个穿灰色西装的男人举起手：“沈同学，你刚才说，地产回款占比降到百分之四十以下。你的数据来源是哪里？”

“年报和半年报，加上公开的销售数据，我做了交叉验证。”

“那你对沈氏集团转型成功率的判断，是基于什么？”

“三个维度。第一，现金储备——沈氏集团账上的现金足够支撑三年的转型投入；第二，产业投资的退出通道——他们投的项目里，有两家已经进入上市辅导期；第三，人的因素。”沈望顿了顿，“第二代管理者过去五年主导的几个项目，回报率都高于行业平均。这说明这个人选项目的眼光是经过验证的。”

台下响起一片低低的议论声。那个灰西装男人看着他，目光在他脸上停了几秒，然后点了点头，放下手。

“最后一个问题。”评委席最左边，一个戴眼镜的女人开口，“如果让你用一句话总结，你对沈氏集团未来五年的判断是什么？”

沈望想了想，说：“它在赌一个未来。赌赢了，它是江城第一个完成转型的综合性集团；赌输了，它还是江城最大的地产公司之一。以目前的现金储备和管理层执行力来看，我认为赢的概率更大。”

他讲完了。台下响起掌声，稀稀拉拉的，然后越来越密。他站在台上，没有动，目光越过人群，落在嘉宾席上。

姐姐在鼓掌。她看着他，嘴角有一丝极淡的弧度，像冰面下透出的暖光。

掌声在耳边响成一片，她的掌心拍得比旁边的人快。

她看着台上那个少年——他站在那里，没有笑，也没有鞠躬，只是站在灯光里，像一座安静的山。

她忽然想起填报志愿那天，父亲说“想读研，再去北京也不迟”，他低着头说“我不想出省”。

那时候她替他可惜，以他的分数，清北都可以谈，为什么要留在江城？她问过他，他只说“离家近”。

现在她坐在台下，看着他站在讲“沈氏集团”的台上，忽然觉得，也许她从来没有真正问过他那个问题的答案。

她还想起来更小的时候，他总跟在她身后，她去哪儿他跟到哪儿，奶声奶气地喊“姐，等等我”。

她嫌他烦，故意走快，他就小跑着追，追上了，小手攥住她的衣角，仰着脸冲她笑，露出缺了门牙的牙床。

那些画面一帧一帧涌上来，叠在眼前这个少年身上。

她眨了眨眼，喉咙里有什么东西哽了一下。

她把手放下来，在膝盖上攥了攥，又松开。

她在心里对自己说：他是弟弟。

她只是为他高兴。